Con el desempleo en niveles históricos mínimos y el rendimiento medio real en máximos, Brasil enfrenta un año de moderación económica marcado por los altos tipos de interés y la incertidumbre electoral
El año 2026 arrancó con una paradoja económica poco común en la historia reciente de Brasil: el mercado de trabajo registra cifras sin precedentes, mientras las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto apuntan a la expansión más modesta de los últimos seis años. El desempleo alcanzó el 5,4% en el trimestre móvil cerrado en enero, el nivel más bajo de la serie histórica para ese período, y el rendimiento medio real habitual llegó a R$ 3.652, el valor más alto jamás registrado por el IBGE. Para millones de trabajadores brasileños, la coyuntura actual se traduce en más empleo y mejor salario, aunque los economistas advierten que este mismo dinamismo presiona la inflación y complica la actuación del Banco Central. InfoMoney
El Banco Central prevé un crecimiento del PIB del 1,6% en 2026, el ritmo más lento en seis años, en un contexto de tipos de interés elevados, inflación bajo control y un nivel de empleo y renta que se mantiene resistente. Esta perspectiva de desaceleración gradual contrasta con el dinamismo que el país mostró entre 2023 y 2025. Según la Secretaría de Política Económica del Ministerio de Hacienda, en el cuadrienio 2023-2026 Brasil tendrá la menor inflación media de su historia, lo que representa un logro que las autoridades económicas no dudan en destacar, aunque reconocen que las condiciones externas añaden incertidumbre al horizonte. IREEGOV.BR
La Selic alta como eje de la moderación
El instrumento más determinante en este escenario es la tasa básica de interés. Con la Selic en el 15%, los altos tipos de interés limitan el ritmo de la actividad económica y configuran el principal factor de desaceleración junto con el escenario internacional incierto. La combinación de política monetaria restrictiva con mercado de trabajo caliente genera tensiones difíciles de resolver: bajar los tipos demasiado rápido arriesga reavivar la inflación, pero mantenerlos en niveles elevados por más tiempo puede frenar el crédito, la inversión y el consumo de las familias. IREE
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) elevó su proyección de crecimiento del PIB de Brasil para 2025 a 2,4%, pero mantiene la previsión de una desaceleración a 1,7% en 2026, alertando sobre la inflación resistente y la necesidad de ajuste fiscal. En el campo de las finanzas públicas, el organismo señala que la deuda bruta, que ya superó el 77% del PIB, continuará creciendo, lo que exige disciplina del gasto para que la trayectoria sea sostenible. El gobierno Lula apuesta a que la combinación del aumento real del salario mínimo y la exención del Impuesto sobre la Renta para quienes ganan hasta R$ 5.000 mensuales sostenga el consumo interno durante el año electoral. InfoMoney
Un año decisivo para el modelo de desarrollo
El gobierno federal proyecta una expansión del PIB del 2,3% para 2026, impulsada por programas como el Propag, el Move Brasil, el Reforma Casa Brasil y las nuevas normas de financiamiento inmobiliario. Entre los factores que podrían dar más impulso a la actividad se encuentra el consignado privado, una modalidad de crédito que el Ejecutivo pretende expandir para dar acceso a trabajadores del sector privado a préstamos con descuento en nómina. Si se materializa a tiempo, este mecanismo puede representar un estímulo relevante para el consumo en la segunda mitad del año. GOV.BR
La discusión sobre la economía no ocurre en un vacío: 2026 es año de elecciones generales, y el desempeño de los indicadores sociales y económicos tiene un peso directo sobre las preferencias del electorado. La tasa de desempleo debe cerrarse por debajo del 6% al término de 2026, según las proyecciones de economistas, en un mercado de trabajo que se mantiene históricamente fuerte. Para el gobierno, este es un activo electoral de primer orden; para la oposición, la desaceleración del PIB y los tipos de interés elevados son los argumentos centrales del cuestionamiento a la gestión económica. Blog do IBRE
El equilibrio entre estos factores — empleo robusto, crecimiento moderado, inflación bajo control y deuda en ascenso — define la economía brasileña en vísperas de un proceso electoral que promete ser de los más disputados de las últimas décadas. Para el ciudadano común, la pregunta práctica es si el poder adquisitivo conquistado en los últimos años resistirá a las presiones de un año de transición política.
Fuentes: Ministério da Fazenda | Banco Central do Brasil | OCDE via InfoMoney | InfoMoney | IREE